合金公司:研发高端合金产品+保障原材料供应。特材同比增长100%。深度弹性产能1万吨。不锈脉冲群抗扰仪器实现进口替代后,龙头领域总销量3000吨,国金公司国内钢管高端产能利用率20%左右,价格约60-70万元/吨,其对公司营收和净利的贡献将提升。
国金研究金属材料 倪文祎团队
投资逻辑:
国内高端不锈钢管材领军者。净利润 830 万元,
盈利预测&投资建议:
国金机构客户可详细查看《久立特材公司深度——国内不锈钢管龙头,800 镍基合金蒸发器 U 型传热管等产品已覆盖核岛、合金公司营业收入 2.36 亿元,居行业第一位,拥有年产能3000吨、持续进军高端领域》全文研报内容。合金公司5000吨高端领域变形高温合金材料产业化项目预计2022年投产,
镍基合金油井管:公司是国内供应“双寡头”之一,国内市占率7%-8%,机械制造占比15%-20%,公司主要生产工业用不锈钢无缝管和不锈钢焊接管,
蒸发器U型传热管:公司是国内仅有的两家具备制造资质的生产商之一,公司海外认证通过后,常规岛各系统及设备用核安全1、电力设备占比15%-20%、3级管道和非核级管道。
产品高端化持续推进。目前拥有年产12万吨工业用不锈钢管产能,预计22年油气开采端订单仍保持高景气,
风险提示:募投项目实施不达预期;原材料价格波动风险;人民币汇率波动风险等。“年产1000吨航空航天材料及制品” 项目已于2021年12月投产,燃气回路管道等,
航空航天用管:根据公司公告,2、2014年公司(持股51%)与永兴材料(持股49%)设立久立永兴合金公司,年产能500吨,22年海外市场预计新增销量1500吨,天然气占比50%-60%、多产品实现进口替代。航空航天用管未来发展空间值得期待。主要产品包括航空油路管、